האוניברסיטה העברית – ביה"ס למנהל עסקים

סמינריון כללי במימון הפירמה

פרופסור שמואל האוזר

בקורס זה ניישם בעיות תיאורטיות מתורת המימון עם דגש על שוק ההון בישראל. הקורס יעסוק בנושאים הבאים: יעילות שוק ההון, בעיות ה- agency, גיוס הון – הנפקות ראשונות ושניות, זכויות הצבעה, מדיניות דיווידנדים, מדיניות חוב, פיקוח על שוק ההון, שיטות מסחר ועוד. הסטודנטים יידרשו לכתוב עבודה סמינריונית באחד מן הנושאים הללו.

שעות קבלה: לפי תיאום מראש

טלפון: 02-6556422 או 02-6556563 (מתרגלת)

דואר אלקטרוני: mshauser@pluto.mscc.huji.ac.il

הודעות ב: www.bgu.ac.il/~shauser/hauser_notesa.html

דרישות הקורס:

1. השתתפות בשיעורים;

2. בחירת נושא עד ל- 12.11.2000;

3. דיווח על קצב התקדמות לפחות אחת לחודש – פגישה אישית עם המרצה;

4. הגשת הצעת מחקר הכוללת סקירת ספרות ותיאור שיטת מחקר עד סוף סמסטר ראשון;

5. הצגת העבודה, בתאריך שייקבע, בפני הכיתה;

6. הגשת עבודה עד תום הסמסטר השני. לא יתקבלו איחורים.

קביעת ציון:

1. 15% נוכחות בשיעורים (קנס של שתי נקודות יוטל על חיסור בשיעור או פגישה);

2. 25% הצגת העבודה בפני הכיתה;

3. 65% העבודה.

הסטודנטים חייבים להופיע לכל השיעורים והפגישות שייקבעו. ניתן להגיש את העבודה בזוגות.

נושאים אפשריים לעבודה

להלן רשימת נושאים אפשריים. הרשימה אינה מלאה וניתן להציע נושאים אחרים.

1. שימוש בזכויות הצבעה של מניות על ידי משקיעים מוסדיים;

2. תשואה וסיכון בהנפקות חדשות;

3. תשואה וסיכון בהנפקות שניות;

4. תגובת בעלי המניות לפרסום הדוחות הכספיים ולתוצאות העסקיות של החברות שניירות הערך שלהן רשומות למסחר בבורסה;

5. הקשר בין התוצאות העסקיות על פי הדוחות הכספיים לבין שערי המניות;

6. תגובת שערי המניות לפעילות בעלי עניין בחברה;

7. מדיניות השכר למנהלים בכירים ומבנה השליטה בחברות שמניותיהן נסחרות בבורסה בתל-אביב לבין התוצאות העסקיות שלהן;

8. מחיר אי הנזילות של מניות חסומות למסחר;

9. מחיר אי הנזילות של כתבי אופציה חסומים למסחר;

10. השפעת שימוש במידע פנים או מניפולציה בניירות ערך על שעריהן;

11. מדיניות הדיווידנדים של חברות שמניותיהן נסחרות בבורסה בתל-אביב;

12. ניבוי פשיטות רגל של חברות;

13. דירוג אג"ח וחברות שמניותיהן נסחרות בבורסה;

14. תגובות יתר ותיקונן סביב אירועים מהותיים בחברה;

15. ניתוח עלויות של שלד בורסאי.

הנחיות למבנה עבודה סמינריונית

העבודה הסמינריונית תכלול את ראשי הפרקים הבאים:

· תקציר

· מבוא

· סקירת ספרות

· שיטה

· מבנה נתונים

· ניתוח התוצאות

· רשימה ביבליוגרפית

תקציר - תמצית הממצאים המרכזיים של המחקר.

מבוא – בפרק המבוא יוצגו נושא העבודה והתשתית התיאורטית למחקר .

סקירת ספרות – תיאור תמציתי של מאמרים רלוונטיים לנושא המחקר, כאשר המאמר המרכזי המהווה את הבסיס למתודולוגית המחקר, יוצג באופן מעמיק ומפורט. בסמוך לכל ציטוט יש לציין את המקורות באופן הבא:

שמות המחברים (שנת פרסום). לדוגמא: Fama and Kenneth (1996)

שיטה – תיאור מפורט של שיטת המחקר, הכלים הסטטיסטים והתיאוריות מתחום המימון התומכות בשיטת המחקר. יש לציין את המקורות לשיטת המחקר ולהסביר ולנמק כל סטייה מהמקורות.

מבנה נתונים – תיאור המבנה של קובץ הנתונים, מקורות הנתונים וניתוח איכותי של הנתונים (אופן התפלגות של סדרת הנתונים, התנהגות הנתונים לאורך תקופת המחקר וכו'). יש לנמק את אופן הדגימה והסינון של הנתונים, לדוגמא – בחרתם לדגום תשואות מתוך הנתונים של מדד המעו"ף.

ניתוח התוצאות –

· הצגת התוצאות – בגוף העבודה יוצגו ריכוז תוצאות ועיקר ממצאי המחקר. אם ברצונכם להציג פלטי מחשב ותוצאות ביניים עליכם לצרפם לעבודה כנספחים. (הערה: לאופן הצגת הנתונים יינתן משקל בציון הכולל.)

· ניתוח השוואתי של תוצאות המחקר עם ממצאים של מחקרים דומים.

· ניתוח התוצאות תוך שימוש בכלים מימונים וסטטיסטים.

· סיכום ומסקנות

רשימה בביליוגרפית – רשימה מפורטת ועדכנית.

לדוגמא:

(1) Fama, Eugene F. and Kenneth R. French, 1996, “Multifactor explanation of asset pricing anomalies,” Journal of Finance 51, 55-84.